1) Правильно пишется "What's this?" - это сокращение от "What is this?". В данном случае, слово "is" заменено апострофом и буквой "s" для образования сокращения.
2) "What this?" - неправильно написанная фраза. Для образования вопроса в английском языке необходимо использовать вспомогательный глагол (например, "is", "are", "do", "does" и т. д.), поэтому правильный вариант будет "What is this?".